時序進入下半年，全球總體經濟與資本市場局勢詭譎多變，匯率變化應是最敏感的指標；加上近來美國和中國大陸的經貿關係，面臨諸多糾葛，除了雙方貿易和科技領域的角力高潮迭起之外，還有另外一場金融較量已然展開。
自3月23日美國川普政府展開第一波動作，這4個多月來，美元走強、人民幣走弱，雙方實力高下立判，顯見金融領域目前仍是陸方的罩門。由於攻擊發動者是美方，讓陸方不得不被動起而應戰，稍有不慎即會打亂今年大陸官方的經濟布局，也會對台灣經濟有所牽擾，因此應高度關注美元和人民幣未來動向。
美元和人民幣走勢，不僅攸關今年下半年的投資布局，拉高到美、中爭霸的層次來看，觀察這2個國家的匯價走勢，也極具戰略意涵。不久前，大陸吉林大學金融學院院長李曉，發表了主題為「國家命運與個人命運」的演講，因提出深刻的省思，據說引起中共中央的注意。
李院長在演講中，談到美、中經貿關係的「本質」，是陸方對「美元體系」的依賴，包括商品美元回流機制、石油交易美元計價，以及外債本幣計價等。
美方抓住此點力攻，因此陸方的最大危機，並非貿易衝突，而是美國已經把中國大陸當成最主要的競爭對手，在和平時期以「經濟戰」手段，對陸方發起全面攻擊，而陸方勢必將更為堅定地推動人民幣國際化的進程做為因應。
美元仍有走強趨勢
政經影響是關鍵
國際股、匯市第2季大震盪，尤其自4月中旬起，美元指數表現強勁，程度超乎預期，主要原因如下：
➊由於全球貿易摩擦與政治風險持續，經濟成長動能減緩的壓力正在升高，各地區經濟不再同步擴張，基本面出現分化現象，除了美國第2季經濟成長仍朝4%邁進以外，歐盟減緩到1%以下，日本則持平在1.5%；而預期全球貿易量的下滑，新興市場的成長動能，恐怕會受到較大衝擊，因此資金持續撤離新興市場，造成相關貨幣匯價下挫，這當中包含人民幣，美元則因為具備「安全避險」的功能，受到投資人青睞而走強。
➋市場對川普執政的信心提高，稅改方案的實施，對美國上半年經濟有顯著拉抬作用；4月中旬，北韓表達棄核意願、6月12日「川金會」，朝核問題的緊張態勢緩解。整體而言，當市場對川普執政信心增強，自然帶動美元指數走高。
➌歐元區和日本仍處在負利率的環境下，美國則走向升息循環，升息次數從原本預估的3次調高為4次，對利差擴大的預期，帶動資金加速流向美國，催動美元走高。
展望美元走勢，不排除仍有新高，但除非歐元區政治風險加大，否則下半年美元繼續大幅上揚的動能將會減弱，主要原因包括歐洲央行年底結束QE政策幾已確定，甚至存在同時引導升息預期的可能性，這將促升歐元並壓抑美元；美國11月上旬期中選舉的結果，仍有可能帶來政治和經濟上的不確定性。再者，從以往經驗來看，總統支持率和美元兩者，都是市場對美國政治和經濟信心的投射，兩者呈現正相關。大膽判斷川普的支持率已在高峰，那麼美元繼續上漲的機率將會降低。
全文未完，看更多請見《Money錢》2018年8月號第131期
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