配息組合求穩 定時定額愛波動
近一波新興市場股匯債市大逃殺，直直落的績效讓投資人哀號不斷，但若清楚影響產品漲跌因素，確立目的是配息或賺資本利得，再搭配紀律、分散與資金的相關做法，心頭自然定。
從去年第4季到今年初，因為已漲一波的本地貨幣計價新興市場債券基金報酬率好看，以及預期美元指數將持續弱勢，多家基金業者強推本地貨幣計價的新興市場債券基金，投資人則盲從搶進。
但年初時我就提醒：「新興市場永遠看美元指數臉色，只要美元指數轉強，股匯債就差。」沒想到美元指數真的轉強，引爆一波新興市場股匯債市大逃殺。投資人哀號，就是因為不了解這個會影響所投資基金漲跌的最大因素。
或許投資人會說，基金漲跌因素複雜，很難掌握。確實如此，但像貨幣脆不脆弱這些因素是可以想像的，今年初，多數報告都說新興市場優於成熟市場，但都加一句「波動加大」，卻總被多數人忽略。
了解影響產品漲跌因素
新興市場匯率錢難賺
波動加大一點都沒錯！只要外在因素出現，新興市場就會波動，試問10年期公債殖利率觸及3%，會不會波動？油價漲，會不會波動？答案是一定會，而且都碰到了，美元更因貿易大戰轉強，這些都不利新興市場表現。
再回來看產品，影響本地貨幣計價的新興市場債券基金漲跌有2因素，一是掛牌的債券漲，一是匯率漲，這點跟美元計價的方式不一樣。美元計價是債券漲就會漲，不受當地貨幣漲跌影響。
掛牌的債券會不會漲要看利差，目前利差已經很小，投資人賺不到資本利得。而新興市場貨幣很脆弱，一有風吹草動就大跌，況且現在不是新興市場貨幣的大多頭，很難像2007年大多頭時一樣，即使有波動也會漲回來，現在很難從匯率賺到錢。
既然匯率錢難賺，貿易大戰開打且結果難料，因此我會想能賺多少？賺的能不能支持我買進，若不能就不進場。當然，若投資人打算長期投資，我會說可以買，但要記住一件事：須忍受「買沒多久，淨值會跌」的情況，你能接受嗎？（年初時台幣強，約1：29.2，現在台幣弱，約1：30.5，單位數本身影響不大，領息不受影響。）
全文未完，看更多請見《Money錢》2018年8月號第131期
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