高度連動的美股及台股，10月以來賣壓沉重，其中領跌的「費城半導體指數」由多轉空（從歷史高點下跌超過2成），台股半導體及下游電子股也相繼重挫，熟悉半導體產業趨勢的前瑞銀證券半導體分析師程正樺表示，電子業景氣普遍開始降溫，最快到明年第1季才會落底，台股賣壓不易在短期內就結束。
程正樺過去在外資券商負責分析IC設計產業，因精準預測前IC設計股王聯發科（2454）股價走勢一戰成名，有「聯發科王子」稱號，2014年離開瑞銀證券後，他結合家族資金創辦騰旭投資，並擔任投資長，親自操盤，布局涵蓋歐美、日韓、港台股市，主要投資大型龍頭股，如台積電（2330）、Nvidia、騰訊，平均年報酬率約2成。不過，他保守看待明年第1季電子業景氣及股價表現，已大幅降低持股。
半導體庫存修正
衝擊台積電
在過去幾年，台灣電子業主要靠蘋果iPhone等智慧型手機帶動成長，但蘋果近期推出的3款iPhone新機銷售都不如預期。程正樺表示，iPhone手機銷售已不再是蘋果主要成長動能，市場原本寄望售價較低的iPhone XR新機上市可拉動蘋概股第4季到明年初的業績，但蘋果砍單消息最近頻傳，看來沒指望了，這也是鴻海（2317）等蘋概股表現弱勢的原因。
中美貿易戰上半年正式開打，打擊全球企業的投資信心，台灣電子業直接或間受到衝擊，先前熱門的半導體設備、自動化設備、雲端運算設備等需求相繼走弱。
程正樺分析指出，因應中美貿易戰，不少廠商在過去幾個月提前拉貨，以避開加稅生效期，因此真正的衝擊明年才比較明顯，尤其半導體業今年底、明年初開始面臨清庫存的壓力。
由於iPhone及非蘋手機銷售疲弱，加上中美貿易戰效應，以及中國景氣下滑，程正樺預期電子業明年第1季淡季將更淡，業績下修壓力加大，連多頭寄予厚望的台積電恐怕也難倖免，「要等這些產業利空消化之後，台股才會止跌。」
展望明年，程正樺相對看好成長動能較明確的5G設備（Nokia、Ericsson、華為等供應鏈）、電動車（功率元件、自動駕駛相關IC）、Intel先進製程出包概念股（如AMD、台積電）。
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