你是否跟其他人一樣
買了一大多的保險？
怕過世後沒有錢，於是提前購買死亡險；怕工作時發生意外，於是投保意外險；為了養成定時存錢的習慣，於是買了儲蓄險。
台灣人非常熱愛買保險，就怕發生個什麼萬一而未來無法繼續生活。為了應付國人的保險需求，台灣保險業者也開發出各種保險產品，從傳統的死亡險、傷殘險，到近幾年的儲蓄型保險、投資型保險等等，也讓台灣變成世界保險大國。
然而，這個每個人一生中都會持續接觸的東西，許多人對於保險卻是一無所知，只知道保險就是照時間付錢，等出意外了可以拿到不少錢，僅此而已，但保險真的那麼簡單嗎？國內的保險業者又是哪來那麼多錢，來應付台灣龐大的保險消費者呢？今天就來為大家一一揭曉！
本文分成 5 大部分進行介紹：
1.台灣人超愛保險，平均一個人會買近 2.5 份保險！
2.國內前 2 大金控，獲利的主力其實是人壽部門！
3.壽險業投資國外的比例，將超乎你的想像！
4.八大壽險業，未實現損益蒸發 4900 億元！
5.換匯避險成本過高，美元「升值也賠，貶值也賠」！
台灣人超愛保險
平均一個人會買近 2.5 份保險！
常常聽到有人說，台灣人超級愛買保險，但這是否是真的呢？我們用數據來講話
在 2017 年的總營收突破 4 兆新台幣！而 2018 年預計也能持續突破這個金額，這是多可怕的金額啊！不過只看總金額並不精準，因此我們再搭配一些比率數據一起參考。
指的是每人平均保費支出
而保險滲透率
指的是保費佔一國 GDP 的比例
從這兩指標可以看出，台灣人在保險上的花費正逐年提升，尤其是到了 2017 年，保險滲透率來到了 20.4%！這也表示光保險費用的支出，就佔了全國 GDP 的 20%！
這是一個多麼驚人的數字，也顯示出台灣人對於保險有多麼熱衷，而看密度的話也能發現，台灣人平均每年花 1.5 萬在購買保險！而且數字在不斷攀升中。
當然，要說台灣人「特別」熱愛保險，那勢必要跟世界各地來做比較，由於保險中的壽險佔了絕大部分，因此我們只比較壽險部分。
雖然這的確是原因之一，但其實台灣歷年的保費也確實逐年上升。
這時候就會有人問了，平均一個台灣人，會買多少份保險呢？
這時候就要來計算投保率了，投保率 = 保險數量 / 人口數，我們將常見的勞健保不列入計算，只看人身及年金保險的投保率，我們可以得到驚人的事實！
表示每一個台灣人
平均擁有將近 2.5 份保險！
看到這裡的朋友就可以想想，自己是抬高了還是拉低了這個平均。
國內前 2 大金控
獲利的主力其實是人壽部門！
由此可以知道，壽險業者的獲利十分龐大，而國內大型壽險業者背後，大多都是金融控股公司在營運。這種大型金融控股公司底下，大多都會包含人壽、銀行、證券等子公司，說到金控中最賺錢的部門，許多人會以為是商業銀行，但出乎意料地，其實人壽才是金控中的金雞母。
我們以國內人壽業前 3 大公司，分別是國泰、富邦、新光人壽來說，他們都各別是母金控公司中，獲利能力最強的部門。
壽險業投資國外的比例，將超乎你的想像！
既然有這麼多錢
那壽險業者都把將花到哪裡去了呢？
壽險業者在賣了保險給消費者後，自然要用這筆錢，好好的尋找投資標的來賺錢，才能在保單到期或保險條件達成後，支付購買保險的人鉅額的費用。
而壽險業者賺錢，有兩個最大的重點，穩定獲利 及 高於保單報酬率。這兩點在理解上都不困難，壽險業需要穩定的現金流，來支付不同時間點到期的保險契約，因此穩定的獲利對於壽險業者來說，是相當重要的一點。也因此，在投資標的的選擇上，就會比較傾向於債券、基金等商品。
而高於保單報酬率乍聽之下很簡單，但其實是決定壽險業投資方向的一大因素，舉例來說，壽險業賣了一張利率為 2% 的保單，那他就必須拿這筆錢，投資高於 2% 報酬率的標的，才能從中賺取利潤。
結合上面穩定獲利的要求，我們可以大致推斷出壽險業者，會挑選「較高報酬率的長期債券」作為投資標的。
台灣金融商品匱乏，只好投資海外商品
然而，困難的地方就在這邊了，目前台灣的金融市場上，符合這種類型的金融產品並不多。壽險業常需要投資 20 ~ 30 年期的商品，而台灣的金融商品多為 10 年期以下。即便有長期限商品，也因為交易量不多導致流動性不足。例如：台灣 30 年公債，又可能僅滿足高報酬率的條件，而缺乏長時間穩定的特點。例如：台灣股票。也因此
壽險業者在近年
將大量的資金投資於海外市場
因為海外的金融市場中，擁有符合壽險者者，對於「較高的報酬率」及「長時間穩定」的要求
阻止資金外流！
政府設下海外投資上限 65%
另外我們可以知道，台灣的資金正快速地外流，也因此，政府對壽險業的海外投資比例有所限制，規定其比例不能超過可運用資金的 65%！目的就在於要資金回流，投資在本國的金融市場及事業體上，不過我對法規的作用持保守的態度。畢竟壽險業者有營利的壓力，因此若要真正的讓資金回流，就比需得提高市場的投資報酬率，讓資金自然的回流。
舉例來說，從下圖中能看到，壽險業投資在公共投資的比例上，可以說是微乎其微。
當然，以台灣低利率的狀況來說並非易事，不過這就需要政府、業界及學者的努力，才能有效的改善這情況。
八大壽險業，未實現損益蒸發 4900 億元！
在看海外投資的多寡時，除了跟本國過去的數據比較，我們還可以拿目前各國的數據做比較。
中國則是在今年才開始往海外投資，因此比例僅有 2%。
而台灣則是遠超這些亞洲國家
2017 年海外投資比例來到了 65.1%！
對比同樣處於低利率的日本，再次顯得台灣壽險業過度的海外投資。
除此之外，將資金都投往海外，就必須要相當注意國際利率及匯率，利率直接影響著債券及股市變動，而在海外投資拿到的外幣，到最後還是要換成新台幣給投資人，兩者都會影響最後的投資報酬率，因此都必須密切關注。
以台灣壽險業海外投資最多的美國為例，從 2018 下半年至今，已經進入了升息的循環，代表著利率的提升，而在利率提升的同時，美國公債的價格也在持續下降，而美國公債是台灣壽險業者重點投資的部位，而價格的下降也代表著，台灣壽險業者手上的債券貶值了，然而這些債券還沒到期，因此不會算入「損益表」中，但會計入「未實現損益」當中，因此就會產生淨利為正，但「未實現損益」卻是負值。
若美國持續進入升息循環，公債的價格只會保持在低點，「未實現損益」說不定就會真的實現了，這是目前台灣壽險業面臨的隱憂。
換匯避險成本過高
美元「升值也賠，貶值也賠」
另一方面，美國在進入升息階段時，台灣還是保持著低利率不變，因此「美台利差」就逐漸提高了。
與台灣的十年期公債利率的差值
從圖中可以看到，美台利差在今年來不斷提升，使得壽險業者的避險成本不斷提升，只看傳統換匯避險的成本。
從 2017 年的 1.69%
到 2018 年的 2.60%
足足多了 1% 之多！也代表著海外投資的報酬率要再少掉 1%，對壽險業者來說是個不小的負擔。
匯率的部分，由於升息的影響下，投資人對美元的需求提高，使得今年美元 / 新台幣匯率提升。
然而在上述提到的避險成本
卻吃掉了匯兌賺到的錢
根據統計到 2018 年 9 月的數據，由於新台幣相對貶值，壽險業在匯兌上累積獲利達 2188 億元，但扣掉避險成本及準備金後，反倒在匯兌上付出了 1657 億元的成本，反而造成美元「升值也賠，貶值也賠」的詭異情況，這也是壽險業過度海外投資的隱憂之一。
4 大重點整理：
１．台灣壽險業滲透率世界第一，平均每人有 2.5 份保險！
２．壽險是許多金控的金雞母，獲利佔比超過 50%！
３．壽險業有超過 60% 資金流向海外，比例逐年成長！
４．利率及匯率的提升，將吃掉壽險業鉅額獲利！
免責聲明：
此為產業分析文，並非投資進出建議！
本文由主編的產業研究室授權轉載，原文在此
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