這樣低接資產股勝算高
2019年全球景氣下滑，美國升息腳步放緩，美元到了強弩之末，且2020年初台灣將舉行總統大選，執政黨的政策牛肉著重於提振內需，資產股可望受激勵。
「資產股」泛指土地增值、開發利益可觀的上市櫃公司，它們早年以低廉價格購置土地蓋廠房或投資，而今地價已大幅上漲，不論是直接出售，或加以開發成商辦、廠房、住宅銷售，預期都會帶來龐大的業外收益。
台灣地狹人稠，土地資源有限，位於工商業中心、交通樞紐的好地段寶地更是稀缺，因此國內有不少企業熱衷「養地」，台股上市櫃公司就有不少老牌資產股，例如近期市場派與公司派為爭奪經營權而陷入惡鬥的大同（2371）。
台商回流加上公司法修正
「雙低」資產股易遭突襲
這些老牌資產股往往因時代變遷，本業發展遭遇瓶頸，營運需要轉型，而有了活化閒置資產的想法或計劃，肥美的資產甚至引來市場派覬覦，雙方爭奪股權、經營權，市場就有炒作想像的空間。
隨著新修訂的《公司法》第173條之1（俗稱「大同條款」）在今年正式上路，明定持股3個月以上、總數過半數股分的股東，得自行召集股東臨時會改選董監事，等於是為市場派開了一扇大門，股價淨值比偏低、公司派持股偏低的「雙低」資產股可要當心被突襲。
從歷史經驗來看，在新台幣升值、台商（台資）回流、通膨升溫的環境下，國內資產股相對有表現的機會。由於美國聯準會（Fed）今年升息將放緩，甚至可能暫停升息，美元不再獨強，加上美中貿易戰讓中國製產品外銷美國的關稅成本大增，台商加速回流，國內工業區土地近來頗搶手，豪宅買氣也回溫，資產題材重新獲得重視。
此外，2020年初台灣將舉行總統大選，總統蔡英文已表明要尋求連任，面對2018年底以來的外銷市場逆風，其政策牛肉著重提振台灣內需，其中包括軌道交通建設、加速老舊區域的都市更新等，可望帶動相關的資產題材。
蔡英文總統執政之後，兩岸官方往來幾乎中斷，但美國川普政府強化對同屬民主陣營的台灣官方支持，中共則加強跟台灣民間的往來，隨著國民黨在這次縣市長選舉中大勝，預期在明年總統大選前，兩岸關係不會更壞，這也相對有利國內資產股表現。
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提防資產增值題材炒過頭
資產股獲利穩健才能長抱
不過，資產股若本業虧損或獲利不佳，又沒有具體的土地處分、開發銷售計劃，其股價炒高之後，很容易跌回原點，這類「資產股」只適合藝高膽大者短期投機，一般散戶最好避開這類高風險標的。
即便資產股有具體的土地處分、開發銷售計劃，其股價若已大幅上漲，且股票市值逼近合理預估的土地處分、開發價值，投資人也要及時逢高獲利了結，畢竟土地處分、開發銷售的收益屬於一次性收入（依進度分階段認列），原先帶動漲勢的資產題材會逐漸鈍化，終至利多出盡，隨後股價會快速下跌。
要如何判斷一家公司的土地增值利益？首先從公司年報可以大致得知土地購買的年份及成本，再跟最近的周邊地段成交市價比較，相關資訊可透過網路查詢、打電話詢問公司發言人及房地產仲介綜合估計。不過，如果該公司同期間累積虧損及債務也增加，其土地增值利益就會部分抵消。
因此，資產股若要長期投資，要具備以下條件：①股價明顯低於淨值，處於長線相對低檔區；②公司營運正常，無重大累積虧損，本業獲利逐漸改善；③土地位於都會精華區、指標性工業區，閒置土地資產活化但不是全賣斷，而是跟客戶簽長期租約，本業加上租金收入可穩定配發現金股利，或搭配股票股利。
台股上市櫃公司當中，目前符合上述條件的資產股至少包括：台肥（1722）、勤益控（1437）、南紡（1440）、遠東新（1402）、宜進（1457）、萬企（2701）等6檔，詳見上表。
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