分析師表示，黃金在美股閃崩不漲反跌，主要原因在於 ETF 投資者賣黃金抵消股市虧損、套現追加股市保證金、美元近日反彈。另有 3 大理由看好黃金未來走勢，1300 美元附近為「買入」機會。
傳統觀點認為，在市場波動劇烈，道瓊工業平均指數下跌 3-4 位數點數，美國主要市場進入修正區域後，投資者會湧向避險資產，預示著金價會攀升。但道瓊工業指數上周兩度大跌逾千點，黃金不但未因此上漲，反而下跌。
什麼原因造成黃金不漲反跌？德國商業銀行 (Commerzbank) 分析師 Eugen Weinberg 認為，一個可能的原因是 ETF 投資者可能會通過出售黃金來抵消其在股票市場的損失。
例如，黃金本周下跌，黃金的交易所交易基金遭遇大幅拋售。截至上週四 (2 月 8 日)，黃金 ETF 持倉量當周累計減少 0.7％ 至 2239.2 噸，為去年 7 月 28 日以來最大單周跌幅。
(圖：彭博、FX168 財經網) 另一方面，金價下跌可能是投資者急於套現，以便追加股市的保證金。Kitco Metals 全球交易主管 Peter Hug 分析稱，在全球股市暴跌之後，投資者將現金增加到股票交易中，流動性大的黃金則面臨著拋售壓力。
此外，美元近兩日也展開反彈，因外國投資者買入。
美元指數走勢 藍線期貨 (Blue Line Futures) 總裁 Bill Baruch 上周在接受 FX168 財經網採訪時表示，在股市大跌之際，正是因為投資者拋售黃金以滿足追加保證金的要求，才導致金價在股市下跌後沒有持續反彈。
事實上，這已經不是黃金第一次在股市急跌時也走勢疲軟，2008 年金融危機爆發時，金價在股市崩盤期間也曾出現下滑。然而，黃金的避險吸引力相對而言仍表現突出，在經濟下滑的後期階段開始攀升，而其他所有資產仍繼續下滑。
Granite Shares 的首席執行官 Will Rhind 將黃金近期為應對本周初股市大跌的漲勢暫止與 2008 年的情況進行對比後，認為當下黃金表現與 2008 年時的類似。
(圖：彭博、FX168 財經網) 他指出，當股市遭受很大衝擊時，最初黃金價格不會以一種非常積極的方式做出反應。原因在於，直接的避險交易通常會進入美元和美國國債，而這正是 2008 年發生的情況。當股市崩盤時，黃金實際上剛開始會下跌，但只有在此之後才真正開始回升。
在貨幣政策方面，Rhind 並不認為升息預期會施壓黃金。「我認為升息已經被金市定價，如果你看下加息週期開始時的美元表現，美元最初會下跌，而金價和大宗商品將會開始上升。」
Rhind 補充稱，在評估黃金的未來表現時，投資者應更少關注貨幣政策，而更多地關注美元和股市的波動。
Blue Line Futures 總裁 Bill Baruch 上週四則表示，當前水準下，對黃金持積極看法。如果金價進一步下跌，是「買進」。理由是：
1. 在黃金觸及 2018 年高點時，其較去年 12 月低點上漲了近 10％；目前，金價仍較去年 12 月低點 1241 美元上漲了逾 6％。
2. 週四晚間，黃金 100 日移動均線切入點位於 1294 美元，較週四黃金交易價低 2％ 左右。當前水準下，1300 美元司關口附近是一個可靠的「買進」入機會和技術支撐。
3. 美元有下跌的空間，任何大幅下跌都將是金價在未來 3-6 個月內實現突破的關鍵催化劑。
儘管黃金最近表現疲軟，但當前水準下，Baruch 仍看漲黃金，並認為 1300 美元水準附近為買入機會。
現貨黃金走勢 根據 CNBC 線上調查，83％ 的受訪者表示看好黃金前景，只看空者僅占 17％。
(圖：CNBC、FX168 財經網)from 財經熱門新聞 - 聚財網 http://ift.tt/2HbJ8kv
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