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2017年12月18日星期一

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AirPods全球大缺貨趕不上耶誕節商機台股新聞 -2017年12月18日 16:05:05
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歐美年底進入購物旺季，其中 AirPods 被國外購物網站視為大熱門，不過 Engadget 直接表示，別期待買 AirPods 當耶誕禮物，國外科技網站 9to5mac 指出，蘋果的無線耳機 AirPods 再次面臨供應問題；而凱基投顧分析師郭明錤今日對 AirPods 發布最新報告指出，預期 2018 年第一季、第二季出貨成長分別為 10-20％與 0-5％，供應鏈業績淡季不淡。郭明錤的報告中指出，2018 年 AirPods 出貨預估年成長約 100％，達到 2600 萬組到 2800 萬組，並且 2018 年下半年可能將有 AirPods 升級版。該報告指出，台廠可關注的受惠者：包括電池軟硬結合版 (RFPCB) 的燿華 (2367-TW) 、華通 (2313-TW)、石英元件的晶技 (3042-TW)、VCSEL 供應商華立捷 (3688-TW) 與組裝廠商英業達 (2356-TW)。郭明錤的報告中說明，燿華自 2017 年第四季起開始出貨比重超過競爭對手華通，預期是 2018 年 AirPods 的電池軟硬板的主要供應商；2018 AirPods 改版後電池軟硬版單價可能提升，有助提升營運動能。2018 第一季出貨將季成長，淡季不淡。AirPods 對燿華的意義高於華通，因燿華並無生產類載板 (SLP) 故規模較小，且估計 AirPods 佔燿華軟硬板產能比重不低 (可能約 25-35％)。華通方面，凱基投顧分析，儘管 AirPods 比重被燿華超越，但因 2017 第四季出貨基期較低，故預期 2018 年第一季的季成長高於燿華。雖投資人對華通的注意力更多是在類載板事業，但凱基認為 AirPods 至少在 2018 第一季可望減緩淡季對該公司的影響，同時也是 2018 年新款 AirPods 電池軟硬板單價提升的受惠者。至於晶技，凱基投顧指出，晶技供貨比重略高於競爭對手，2018 年升級版 AirPods 可能採用單價更高的更小型石英元件。AirPods 對該公司的近期意義也在於減緩淡季對該公司的影響。凱基預期 2018 改款的 AirPods，可能採用更小型化的石英元件 (1210 vs. 目前的 1612)，若此為真，則可望對營收與獲利有更高貢獻。華立捷則為 AirPods 獨家 VCSEL 供應商。凱基認為其關注焦點在於：(1) 具備垂直整合能力、(2) 大股東之一為 AMS，為 iPhone 關鍵零組件供應商，目前佈局也有利於爭取 Android 3D sensing 機會、與 (3) 為 Apple 其他產品的 3D sensing VCSEL 長期潛在供應商。為滿足 2018 年 AirPods 出貨成長故將新增 4" 設備產能。凱基也預期，2018 升級版 AirPods 的 VCSEL 單價可能會提升，有助於該公司營運動能。英業達預期截至 2018 年上半年供貨比重仍高於立訊，加上組裝良率持續改善，故凱基相信 AirPods 也有助於該公司獲利降低 2018 年第一季淡季影響。需注意的是，若立訊產能爬升順利，則 2018 年上半年英業達供貨比重可能會略低於立訊，但凱基認為投資人更需關注因此產品組裝良率持續改善，而對該公司獲利帶來的正面影響。